党的十八大报告首次明确提出“建立社会保障基金投资运营制度”后，如何建立中国特色社会保障基金投资运营制度日益成为共识。共识得以迅速形成，以下因素使建立中国特色社会保障基金投资运营制度日益急迫：

    一是基金保值增值压力越来越大。随着五项社会保险收支规模的逐年扩大，社保基金累计结存总量也日渐庞大。八成社保基金存银行的现状难以抵抗资金的隐性缩水，如何保值增值成为一件迫在眉睫的事情。人社部2013年6月18日公布的全国社会保险情况显示，2012年末，全国城镇职工基本养老保险、居民社会养老保险、职工基本医疗保险、居民基本医疗保险、工伤保险、失业保险及生育保险基金资产总额39835亿元。其中，各级政府财政专户存款33401亿元，占到五项社会保险资金总额的八成以上。此外，各级社会保险经办机构支出户2100.5亿元，暂付款2098.3亿元，债券投资259.2亿元，委托运营918亿元，协议存款1058亿元。人社部上周公布的2012年社会保险情况显示，去年末基金累计结存23941亿元，比上年增加4445亿元。根据人社部的数据，今年第一季度当期结余1334.4亿元，加上2012年的累计结存，目前全国社会保险结余已超过2.5万亿元。面对如此庞大快速积累的基金，到目前为止，国家却还没有出台养老金投资运营的整体办法，目前还是执行上世纪八十年代的投资运营政策，即养老金用于银行存款、购买国债。在物价不断上涨的情况下，实际收益率远低于CPI的涨幅，资金面临贬值缩水的风险。

　　二是某些地方出现的投资冲动越来越大。此前的地方养老金管理体制比较严格，主要原因一是某些地方政府自行投资曾出现问题，二是以前的基金积累较少，保值增值压力不大。现在地方养老金积累越来越多，很多地方政府觉得资金应该更多地支持地方建设，出现了新的投资冲动。 当前中国养老金投资运营面临的首要问题是投资运营政策不配套，国家没有出台养老金投资运营的整体办法，各地只能根据现行社会保险资金管理条例，将结存的资金买国债或是存银行。实际中，国债已经买得很少，很多地区都是存活期存款，实际收益率远远低于CPI。当前由于养老金的投资缺乏统一的制度安排，养老基金很难买到国债，一些地方甚至需要地方领导动用人脉才能买到政府债券产品。2011年，国家审计署曾对社保基金开展为期半年的审计。审计结果显示，2011年，城镇职工基本养老保险基金结余中，活期存款占到31.37%，定期存款占到63.65%。全国新农保、城居保、城乡居保三项社会养老保险基金收入中，活期存款占到55.23%、定期存款占到42.00%。

    虽然目前养老金根本性的制度改革尚未启动，但企业年金市场的建立，个人账户做实资金和广东省1000亿结存资金委托全国社保基金理事会运营，已经迈出了养老金市场化运营探索的步伐。浙江、江苏等养老金结余较多省份均要求跟随广东的步伐，将养老金部分结余交由全国社保基金理事会来进行市场化运营。

     三是历史缺口越来越大。传统的劳保制度转变为社会保险以后，本身就带了缺口，因为老人老办法，就空账进行运转，但是到退休的时候就要认账，国家就要认账，所以本身就是一个空账的缺口。随着离退休职工增加，历史上形成的养老金缺口必然越来越大。

     四是财政补贴压力越来越大。近十年来，基本养老保险的财政补贴已经超过了一万亿。年补贴额度已经由原来每年100多亿增加到现在的2000多亿。随着经济发展速度的下降，财政补贴能力必然下降。按照我国现行管理体制，男职工年满60周岁、女干部年满55周岁、女职工年满50周岁即可办理退休手续。这项退休政策制定时，全国人口平均寿命50岁，而目前，全国人口平均寿命已经超过75岁。全国老龄工作委员会办公室公布的数字显示，到2020年，老年人口将达到2.48亿人，老龄化水平将达到17.17%。其中，80岁及以上老年人口将达到3067万人，占老年人口的12.37%。这意味着财政补贴压力越来越大。

五是缴费能力越来越小。根据统计，中国五项社会保险法定缴费之和大约工资水平的百分之四十左右，有的地区甚至达到百分之六十多，中国的社保缴费率是全球181个国家中排名第一，约为金砖四国其他三国平均水平的两倍，是北欧五国的三倍。以上海为例，一份工作如果有一万元的税前工资，严格按照五险一金的法定社保标准，企业缴纳工资的百分之四十四，也就是四千四百元。个人的18%，也就是一千八百元，加起来62%，其中养老金占了近一半，达到30%，也就是三千元，对于中国民众背负着如此高的缴费水平，必然影响企业、地区和国家的竞争力。随着人口红利逐步消失，个人、企业、国家社会保障高投入、迅速积累基金的黄金时期将很快过去。

    六是舆论压力越来越大。是在中国，社会养老保险一直以来被看作是退休后收入的最主要支柱，但是养老金缺口，缩水、以及延迟退休等等一系列的词汇，频繁的出现在媒体上，让中国民众不禁日益担心，我退休后还能领到养老金吗?中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文，把2001年到2011年间的养老金收益率和通货膨胀率进行了比对计算，得出了每一年养老金缩水的金额，按照郑秉文的计算，在以银行存款为主的投资体制下，中国养老保险机制获得的年均收益率不到2%，但在过去的11年间年均通货膨胀率高达2.47%，以此推算，养老保险基金的损失约为六千亿元，也就是说每天一睁眼，我们的养老金就在贬值。　中国养老保险基金“隐形缩水”的现状不仅受到普通民众的关注，政府部门的监管者同样深感忧心，养老金投资运营体制改革显得尤为迫切。

     七是国际经验教训的影响越来越明显。发达国家养老金制度不仅影响其经济发展，而且影响其政权稳定的经验教训已经越来越深入人心。欧洲不断有国家出台延迟退休等养老金改革政策。英国要求养老保险要交满39年，英国现在退休年龄在欧洲也比较高，67岁退休，而且到2020年还要提高到68岁。2010年，法国提高退休年龄，曾经引发全国大罢工，抗议政府提高退休年龄，法国延迟退休的原因是为了增加劳动力供给、提高劳动参与率。西班牙政府2011年与工会组织达成协议，决定把大多数人的法定退休年龄由65岁推迟至67岁，以削减财政赤字。欧盟国家在金融危机、债务危机中，几乎所有的政权都发生了更迭，日本政权更迭更为平凡。

    八是制度的可持续性会受到越来越大的挑战。一旦越过基金收支平衡点，职工如果本身交的多，享受的少，依靠大数法则建立的养老保险制度的可持续性就会受到越来越大的挑战。